產(chǎn)品中心
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2011年，受到“空調(diào)節(jié)能惠民補貼”、“家電以舊換新”以及“家電下鄉(xiāng)”政策退出的影響，家電行業(yè)整體銷量增速呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢，上市公司收入增速也逐季放緩。但由于原材料價格下降以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升，部分龍頭企業(yè)的盈利能力在逐季提升。
從目前企業(yè)公布的2012年一季報數(shù)據(jù)來看，收入增速仍延續(xù)著下滑態(tài)勢，部分企業(yè)出現(xiàn)了收入負增長，我們預計行業(yè)增速在2012年一季度觸底，二季度將略有好轉(zhuǎn)，至下半年有望恢復增長。
在行業(yè)銷量增速放緩背景下，我們建議關(guān)注價和質(zhì)的變化。彩電行業(yè)：低價面板有效刺激需求，短期行業(yè)銷量較佳，預計平板電視2012年內(nèi)銷量增速12%;空調(diào)行業(yè)：2012年一季度高基數(shù)增長有壓力，二季度增速有望改善，靜待拐點出現(xiàn)，預計2012年內(nèi)銷量增速7%，行業(yè)整體盈利水平有望繼續(xù)回升;冰箱行業(yè)：受家電下鄉(xiāng)政策拉動最明顯，投資機會主要來自于消費升級以及行業(yè)集中度提高，預計2012年內(nèi)銷量增速3%;洗衣機行業(yè)：保有量已高，關(guān)注產(chǎn)品高端化，預計2012年內(nèi)銷量增速5%;小家電和廚電行業(yè)：廚電產(chǎn)品因其裝修屬性，受地產(chǎn)調(diào)控影響最大，期待2012年保障房完工情況對于行業(yè)的需求拉動作用，小家電產(chǎn)品則受宏觀經(jīng)濟影響終端需求疲軟，預計2012年行業(yè)增速放緩至5%。
小家電產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟影響終端需求疲軟
投資策略上，從短期業(yè)績確定的角度，看好行業(yè)增速回升、盈利性上升的黑電行業(yè);從長期成長性角度，看好未來成長空間較大的空調(diào)行業(yè)，以及具有三、四線渠道優(yōu)勢、品牌溢價及產(chǎn)品創(chuàng)新能力強的家電企業(yè)。
（信息來源：中國家電網(wǎng)，編輯：石瑩瑩）